廣發基金

　　上周A股市場實現2023年“開門紅”，其中上證指數上行2.2%，上證50上行3.0%，滬深300上行2.8%；中小綜指和創業板指分別上行2.6%和3.2%。風格方面，成長風格領漲；具體到行業層面，計算機（5.2%）、建筑材料（5.1%）和通信（5.1%）表現靠前。

　　（數據來源：WIND，統計區間2023年1月3日至2023年1月6日。指數過往業績不代表其未來表現，也不代表本公司基金產品未來表現，投資須謹慎。）

　　宏觀：美國薪資數據顯示就業壓力有所緩解，PMI弱于市場預期

　　上周公布的美國12月非農就業人數增加22.3萬人、失業率3.5%均好于市場預期，但時薪環比漲0.3%，弱于預期的0.4%以及前值的0.6%。12月失業率出現較大下行，結合就業人數超預期增加，說明勞動力需求端仍然有韌性。但幾個積極信號顯示美國就業壓力有所緩解：首先，勞動參與率出現小幅回升；其次，薪資壓力出現一定緩解。2022年美國高通脹推手之一的大宗商品價格已經出現明顯回落，如果后續勞動力市場的緊張程度也有明顯緩解，那么預計美國的高通脹問題將出現趨勢性拐點。

　　另一項公布的數據為美國ISM非制造業PMI，該指標12月數值僅為49.6，創下2020年底以來的新低且大幅低于市場預期。我們認為持續降溫的經濟以及逐步緩解的就業壓力將推動美聯儲在2023年結束其緊縮的貨幣政策，從而為全球資產的流動性環境帶來積極支撐。

　　A股：A股喜迎開門紅，繼續關注權益資產配置價值

　　上周A股市場情緒有所改善，北上資金單周凈流入200億元，萬得全A指數上行2.9個百分點。展望2023年，隨著穩增長政策的發力以及疫情影響逐步消退，我們預計國內經濟將呈現向好的趨勢。在企業盈利改善、A股估值整體處于相對偏低位置的情況下，我們繼續關注A股的配置價值。結構方面，當前階段我們認為可以關注兩條主線：一是充分受益于國內人員流動修復、地產數據修復以及經濟復蘇的順周期方向；二是景氣可能超市場預期改善的高端制造和科技板塊，例如新能源以及自主可控。

　　港股：港股反彈斜率較為陡峭

　　港股上周在中美三大市場中表現最好，恒生指數大漲6.1%，恒生科技漲7.3%。近期港股表現強勢，一個重要的原因或是受益于近期海外流動性寬松：美元指數走弱驅動港股整體上漲，美債利率走弱驅動港股內部成長強于價值。此外，國內經濟預期的上調也是港股上行重要原因之一。但考慮到本輪港股反彈斜率比較陡峭，建議近期在倉位上保持謹慎。

　　美股：宏觀數據推動美債利率下行

　　美股上周止跌并小幅反彈，標普500上漲1.5%。上周是美國宏觀大周，PMI、非農等數據皆在上周披露，其中制造業和非制造業PMI雙雙跌破榮枯線，而非農就業強于預期。同時，美聯儲上周公布了12月議息會議紀要，仍向市場傳遞鷹派態度。在消化了各個維度的信息后，最終上周美債利率拐頭下行，回到了3.55%的位置，實際利率亦下行24BP至1.34%。本輪美債利率可能已經在2022年4季度見頂，當前處在震蕩期。美股的殺估值過程或已趨于結束，但后續需要關注殺盈利的可能性。

　　風險提示：基金有風險，投資需謹慎。本資料不構成本公司任何業務的宣傳推介材料、投資建議或保證，也不作為任何法律文件。本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；疬^往業績和獲獎情況不預示未來表現。投資者在投資基金前應認真閱讀基金合同、招募說明書、基金產品資料概要等基金法律文件，全面認識基金產品的風險收益特征，在了解產品情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，根據自身的風險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資作出獨立決策，選擇合適的基金產品。